中国以“滞涨”为特点的衰退最晚将在2010年到来
滞涨，就是通货膨胀的同时，经济停滞。我认为滞涨的原因主要是因为楼市、设备投资等存在大量泡沫，人为制造出大量的货币供应，而一旦这些实体的泡沫太大，超出了
社会承受能力的时候，被迫用经济停滞或者倒推来挤掉泡沫，这个
时候，因为前期创造出了大量的货币供应，就会逐步以通货膨胀的
形式反映到物价上来。
这种经济停滞、通货膨胀同时存在的情况，实质是实体经济以超出
了正常和理性的需要进行大量投资，创造出了大量的货币供应，在
经济进入低谷的时候，大量的货币反映到物价上的情况。弗里德曼的
论断，毫无疑问是正确的：即通货膨胀，无论何时何地，都是货币
供应问题。滞涨走位经济现象，是和过剩货币供应的原因相关的。
中国目前，房地产虚假繁荣，通过1：4左右的金融杠杆，创造了大量
的货币供应。房子制造的速度和数量，创造的货币供应，早就超出了
实体经济的承受能力。以上海为例，上海近几年制造的房子，估计
需要十年到二十年，才能消化完毕。
在这样的情况下，我们还能相信，房地产、基建为拉动的经济增长模
式是能够持续的吗？不能持续，还有一个原因就是出超导致的流动性
过剩，导致通胀严重，逼升利息率，最终成为捅破房地产泡沫的导火索。
如果不能，那么，未来的中国的经济走势将会怎样？我上面分析了
滞涨的经济学原因，和现在的中国对比一下，显然，即将到来的
经济衰退将以滞涨的形式出现，时间最晚是2010年。
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